Évaluation de titres de sociétés
Les méthodes d’évaluation de titres de sociétés commerciales ou civiles varient en fonction du besoin : cession de la totalité ou d’une fraction des titres, fusion avec une autre société, apport en capital, succession, obtention d’un financement pour un investissement de longue durée ou encore une entrée sur les marchés de capitaux.
L’évaluation peut faire l’objet d’un travail plus ou moins étendu qui va d’une simple évaluation financière, à une évaluation globale incluant tous les aspects économiques de l’entreprise.
Dans le cadre d’une évaluation d’entreprise, on s’intéressera à deux types de données :
- Les données passées qui sont retranscrites dans la comptabilité générale (bilan comptable, compte de résultat, tableau de financement, tableau des flux de trésorerie),
- Les données futures qui touchent l’environnement économique de l’entreprise (conjoncture générale et prévisions économiques du secteur de l’entreprise) ainsi que les données de l’entreprise elle-même, c’est-à-dire les objectifs à moyen termes et les moyens mis ou à mettre en œuvre.
Souvent la réalité comptable diffère de la réalité économique. C’est pourquoi l’évaluation d’une entreprise nécessite de retraiter certains comptes pour en déterminer la valeur réelle tels que les fonds de commerce, les immobilisations corporels et incorporels, le crédit bail, les stocks, les créances, les engagements et de déterminer l’impact fiscal de ces retraitements pour l’entreprise.
Les biens immobiliers sont un exemple récurrent des postes du bilan à retraiter, car leurs valeurs nettes comptables en raison des amortissements annuelles ne reflètent leurs valeurs réelles. On prendra donc en compte dans le calcul de l’évaluation leurs valeurs vénales, et on mesurera également l’écart dans le temps entre la valeur vénale au jour de l’étude et les valeurs actualisées.
Les méthodes employées sont :
L’évaluation par les Discounted free Cash Flow qui consiste à déterminer la valeur d’une entreprise en capitalisant les Flux de trésorerie disponible, qui sont les Flux de trésorerie d’exploitation – les Flux de trésorerie d’investissement.
L’évaluation par la valeur patrimoniale qui consiste à déterminer la valeur d’une entreprise en additionnant la valeur vénale des actifs diminués des dettes.
L’évaluation mixte par les Discounted free Cash Flow et la valeur patrimoniale
L’évaluation par analogie qui consiste à déterminer la valeur d’une entreprise par comparaison des valeurs de marché et valeurs de vente des entreprises comparables à l’entreprise étudiée.
Une bonne évaluation suppose de mettre en œuvre, en fonction du but recherché, de l’activité de l’entreprise, de la prépondérance de son actif immobilier, plusieurs méthodologies d’évaluation. La valeur ou plutôt la fourchette de valeur déterminée fera l’objet d’une négociation avec le client.
La complexité d’une évaluation des titres d’une société nécessite les compétences d’un professionnel de l’expertise. REPISO EXPERTISE est à votre disposition pour vous accompagner au mieux dans la valorisation de votre entreprise. Nous intervenons principalement sur la valorisation de sociétés immobilières, hôtelières et du BTP.