Les méthodes standard d’évaluation sont construites pour des fonds en bonne santé — elles reposent sur la rentabilité, le chiffre d’affaires récurrent, une clientèle fidèle. Or un fonds en liquidation présente souvent des comptes dégradés, une activité en chute, une clientèle en érosion. Appliquer mécaniquement ces méthodes donnerait une valeur négative ou incohérente avec la réalité.
L’approche multicritères consiste à croiser plusieurs méthodes et à pondérer leur résultat selon le contexte réel du dossier, pour aboutir à une valeur argumentée et défendable devant un tribunal.
Voici les méthodes utilisées et leur adaptation aux fonds de commerce en difficulté :
𝟏. La méthode par le chiffre d’affaires
Au lieu d’appliquer un coefficient sectoriel au CA moyen des 3 dernières années, on retraite le CA pour neutraliser les années de crise, on applique une décote de contexte selon la gravité de la situation financière, et l’on privilégie le CA des 12 derniers mois actifs plutôt que la moyenne.
𝟐. La méthode par l’EBE (Excédent Brut d’Exploitation)
On applique un multiple à l’EBE normatif du secteur.
Si l’EBE est négatif, on reconstruit un EBE normatif théorique basé sur ce que le fonds produirait avec une gestion saine, puis on applique une décote de risque.
𝟑. La valeur patrimoniale (actif net corrigé)
On valorise les actifs un par un : matériel, stocks, droit au bail, clientèle.
C’est souvent la méthode dominante, car elle colle à la réalité de ce qui peut être récupéré. Dans cette méthode, l’expert doit avoir une très bonne connaissance du marché sectoriel, des fournisseurs et des valeurs de décote par matériel.
𝟒.La valeur du droit au bail
Différentiel entre le loyer de marché vs loyer réel (les autres méthodes étant inapplicables en l’espèce).
Souvent utilisé lorsque le fonds ne dispose pas de matériel vendable et que la clientèle est uniquement de passage. Attention, cette évaluation suppose de prendre en compte toutes les spécificités du bail commercial et l’attractivité économique du local.
𝟓. La valeur de liquidation forcée
C’est une méthode spécifique aux procédures collectives — elle répond à la question : combien peut-on récupérer si on vend tout, vite, dans un contexte contraint ?
C’est la valeur la plus basse, mais parfois la plus réaliste.
Evaluation d’un fonds de commerce en liquidation
